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【jiangzuohuigu】analyst team diversity and analyst performance

 2020年4月23日,对外经济贸易大学金融学院SBF论坛2020第4讲成功举办。南京大学商学院会计学助理教授巫珊博士在线上作了题为“Analyst Team Diversity and Analyst Performance”的学术报告,为大家展示她与其余三位学者在卖方分析师团队多样性领域的研究,着重探究了团队构成多元化对于分析师预测表现的影响。

       巫珊教授首先从卖方分析师和团队多样性两个角度阐述了选题的研究背景。卖方分析师作为市场中承担信息传播(Information Dissemination)与信息解读(Information Interpretation)两大角色的信息中介,可以有效减少信息不对称,促进资本市场健康发展。这一特质使得影响分析师预测表现因素的研究至关重要,其中人员构成的多样性是影响分析师预测表现的一大因素。巫珊教授表示,社会科学领域的已有文献表明多样性在团队绩效中发挥着双面性的作用。一方面,不同视角下的多样性会产生截然相反的作用,从信息决策视角出发多样性有助于思维创新,从社会分类视角出发多样性诱发各类冲突与成本;另一方面,团队工作的性质也影响着多样性在团队绩效中发挥的作用。

      不同于已有聚焦于分析师个体层面、券商层面以及公司层面的相关研究,巫珊教授及其合作者从分析师团队层面进行了新的挖掘。他们选取2006年至2015年间的上市公司为研究对象,从中国证券业协会网站中获取分析师数据,从国泰安CSMAR数据库中获取股票与财务数据,利用数据分别量化分析师团队多样性以及分析师团队预测表现。巫珊教授对于研究中涉及的相关指标进行了介绍,他们将多样性划分为社会多样性(Social Diversity)与信息多样性(Information Diversity)。其中社会多样性(即生物人口统计学多样性)反映明确可观察且不可改变的差异,包括性别、出生地与年龄;信息多样性(即技能多样性)反映难以察觉的技能差异,包括专业、就读大学类型、行业经验、工作经验与国外经历。同时,他们从三个维度搭建了分析师团队预测表现的评价准则,包括预测报告的准确性(Accuracy)、及时性(Timeliness)以及团队中初级分析师成为明星分析师的可能性(Star)。

       在控制住其他可能影响团队预测表现的因素之后,巫珊教授分别研究了两种多样性对于团队预测表现的三个维度的影响,并对可能涉及的内生性问题进行了检验。研究结果表明: 第一,信息多样性对于团队预测报告的准确性有积极影响;第二,信息多样性与社会多样性对于团队预测报告的及时性有负向作用;第三,信息多样性一定程度上降低了团队中初级分析师成为明星分析师的可能性。巫珊教授对这些结果进行了解读,多元化团队所具备的丰富技能和创新思维极大提高了预测的准确性,但是多样性导致的沟通成本与不和谐因素导致团队需要更多时间来达成一致,同质化群体的和谐关系也有助于增加团队中初级分析师得到广泛认可,从而提高获得明星地位的可能性。

       此次讲座由金融学院施一宁老师主持,金融学院冯建芬、刘津宇、谢海滨等老师与学生参加了讲座,并与巫珊教授就研究中涉及的多样性指标度量、团队预测表现指标度量与设计以及内生性问题进行了讨论。


 
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